生意社：供應缺口預期本周銅價大幅上漲（4.15-4.19）

http://www.520393.cn 2024-04-19 · 生意社

　　一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價79055元/噸，較周初的76290元/噸上漲3.62%，同比上漲13.43%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲6，近期銅價大幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存122125噸，較周初下跌1.09%。

　　宏觀方面：銅的“金融屬性”主要與美聯(lián)儲的加息、降息節(jié)奏息息相關，而在目前美國就業(yè)韌性十足和連續(xù)超預期通脹的背景下，市場對美聯(lián)儲降息預期產(chǎn)生極大的不確定性。中國3月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比走弱，特別是房地產(chǎn)銷售持續(xù)下滑，對經(jīng)濟增速回落的擔憂加劇。但發(fā)改委在今天召開會議推進2023年新發(fā)國債項目落實，要求在6月前全部開工，將提升二季度固定資產(chǎn)投資力度，對沖房地產(chǎn)投資下行壓力。有效改善國內(nèi)信心，偏多。

　　供應端：淡水河谷在巴西的Sossego銅礦運營許可再次被暫停，或涉及銅精礦產(chǎn)量近7萬噸，約占全球銅精礦產(chǎn)量0.3%。機構認為，預計精煉銅供應將出現(xiàn)“非常嚴重”的缺口。國內(nèi)3月電解銅產(chǎn)量超預期增加，不過，在盈利端不容樂觀以及業(yè)內(nèi)屢次呼吁減產(chǎn)的背景下，二季度國內(nèi)冶煉廠檢修季或提前到來，預計冶煉企業(yè)將在4月進入檢修期，供應或將減少。

　　需求端：房地產(chǎn)竣工大幅下滑、電源和電網(wǎng)投資增速大幅回落，各主要消費領域的增速都在回落。進入4月終端消費增長乏力，而高價抑制需求，估計銅需求旺季不旺，銅材產(chǎn)量繼續(xù)下滑。

　　進口：海關數(shù)據(jù)顯示，2024年3月份中國未鍛軋銅及銅材的進口量為47.4萬噸，1-3進口量為137.5萬噸，同比增長6.9%。

　　消息面：華盛頓和倫敦4月12日禁止金屬交易所接受俄羅斯新生產(chǎn)的鋁、銅和鎳，并禁止向美國和英國進口這些金屬。

　　綜上所述：宏觀交易美國經(jīng)濟再增長邏輯，國內(nèi)穩(wěn)增長措施改善信心。行業(yè)炒作供應缺口預期，銅價強勢上行。但現(xiàn)貨深幅貼水，旺季不旺得到驗證。銅價繼續(xù)大幅上漲或受阻，短期高位震蕩為主。