生意社：本周鎳價小幅下跌（4.22-4.26）

　　一、走勢分析

　　據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，本周鎳價小幅下跌，周初因鎳鐵收儲傳聞大聞上漲，后隨著宏觀利空，價格有所回落。截止4月26日，現(xiàn)貨鎳報價143583.33元/噸，較周初下跌2.25%，同比下跌23.92%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價4跌7漲，近期鎳價小幅下跌。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫存

　　如上圖所示，LME鎳庫存近期小幅上漲，截止周末LME鎳庫存77622噸，較周初上漲3.6%。

　　宏觀方面，美國3月CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)2023年9月以來新高，核心CPI同比上漲3.8%，連續(xù)第三個月增速高于預(yù)期；美國3月PPI同比升2.1%，為2023年4月以來新高。連月升溫的通脹數(shù)據(jù)打擊了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，據(jù)CME美聯(lián)儲觀察顯示，今年首次降息的預(yù)計時間推遲到9月，且年內(nèi)僅降息兩次。

　　供應(yīng)方面：，國內(nèi)外庫存續(xù)增，考慮到英美對俄鎳制裁，后期需持續(xù)LME庫存異動。

　　需求方面：不銹鋼庫存季節(jié)回落，周內(nèi)庫存去化加快，對鎳價形成正反饋，當(dāng)前國內(nèi)鎳鐵供過于需的格局持續(xù)。新能源方面，印尼中間品回流國內(nèi)量將有所恢復(fù)，硫酸鎳原料供應(yīng)偏緊局面略有緩解，同時三元產(chǎn)量同比環(huán)比增幅較大，對鎳需求拉動。

　　消息面：國內(nèi)鎳鐵收儲傳聞，一位鎳行業(yè)消息人士稱，國儲局正在尋求20萬噸鎳生鐵，即2萬噸精煉金屬。

　　綜上所述，前期宏觀及資金利多情緒有所回落，消息面英美制裁俄金屬以及國內(nèi)鎳鐵收儲影響有限，LME加強措施限制俄鎳倉單套利行為滬倫鎳比值修復(fù)，現(xiàn)貨短期硫酸鎳、鎳鐵價格堅挺及轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本仍有較強支撐，但印尼鎳鐵、中間品產(chǎn)量提升逐漸緩解前期原料偏緊問題。從基本面邏輯出發(fā)鎳長期供需過剩仍是大前提，隨著宏觀及消息面情緒回落、印尼原料偏緊問題解決以及需求驗證不及預(yù)期價格或回落，下方印尼鎳原料成本支撐下跌空間有限，預(yù)計鎳價短期區(qū)間震蕩為主。