生意社：450萬(wàn)噸PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)！行業(yè)影響多大？

近日，儀征化纖年產(chǎn)300萬(wàn)噸PTA項(xiàng)目順利投產(chǎn)。另外，寧波臺(tái)化150萬(wàn)噸PTA裝置于3月底投料，目前已出料。對(duì)于PTA產(chǎn)能地投放，市場(chǎng)關(guān)注度較高，那么對(duì)行業(yè)影響有多大？

加劇產(chǎn)能過(guò)剩局面

2023年處于PTA第二輪快速擴(kuò)能周期，截至2023年P(guān)TA年度總產(chǎn)能超8000萬(wàn)噸。2024年除去剛投產(chǎn)的450萬(wàn)噸，接下來(lái)三房巷一套320萬(wàn)噸PTA新裝置計(jì)劃年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年新增產(chǎn)能770萬(wàn)噸。隨著PTA新裝置投產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)PTA出口受阻，疊加近幾年下游聚酯行業(yè)快速擴(kuò)張后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，未來(lái)需求端的增速將有所放緩等諸多因素，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)供應(yīng)格局過(guò)剩局面或更加嚴(yán)峻。

近期國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修計(jì)劃

加工費(fèi)不斷走低

一季度PTA加工費(fèi)多次跌至2023年平均線以下，最低達(dá)到250元/噸左右。在低加工費(fèi)影響之下，特別是這兩套新裝置的投產(chǎn)，將加速部分老舊產(chǎn)能的出清，或?qū)⒓铀倥f產(chǎn)能淘汰，目前長(zhǎng)期停車的產(chǎn)能超過(guò)750萬(wàn)噸。PTA工廠的減停產(chǎn)意愿也將有所增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份國(guó)內(nèi)PTA檢修產(chǎn)能在665萬(wàn)噸，5月計(jì)劃內(nèi)檢修在610萬(wàn)噸，仍有多套長(zhǎng)期生產(chǎn)裝置存在年度檢修的可能。

價(jià)格窄幅震蕩調(diào)整

今年以來(lái)PTA價(jià)格窄幅震蕩調(diào)整，截止4月12日華東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)在5927元/噸，較年初下跌0.05%。1月初下游聚酯對(duì)PTA需求支撐不佳疊加國(guó)際原油寬幅回調(diào)，PTA價(jià)格走跌。隨后，受春節(jié)前終端補(bǔ)庫(kù)行情導(dǎo)致下游聚酯工廠庫(kù)存偏低，PTA價(jià)格迎來(lái)一波上漲。但是，節(jié)后終端復(fù)工、訂單并不樂(lè)觀，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通充裕，在供需預(yù)期落空下價(jià)格震蕩回落。3月底開(kāi)始成本端利好支撐，地緣沖突再度發(fā)酵，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，PX例行春檢來(lái)臨。同時(shí)下游消耗前期備貨后的剛需補(bǔ)庫(kù)需求重新轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，PTA迎來(lái)階段性小幅回暖。但迫于新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力，價(jià)格出現(xiàn)回落。

后市價(jià)格走勢(shì)如何？生意社分析師認(rèn)為，成本端將維持強(qiáng)勢(shì)，主要是因?yàn)槎径葋喼轕X裝置檢修計(jì)劃相對(duì)集中，加以美國(guó)調(diào)油需求存在增長(zhǎng)預(yù)期，部分亞洲貨源流向美國(guó)，進(jìn)而國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)水平存在回落預(yù)期。從技術(shù)層面看，PTA價(jià)格自2024/3/31后，7日均線上穿30日均線啟動(dòng)上行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前兩條均線同向上行。2024/4/7測(cè)算，接下來(lái)的7日內(nèi)發(fā)生運(yùn)行態(tài)勢(shì)改變（即7日均線下穿30日均線）的概率為27.69%。

但供需面頹勢(shì)難改，隨著新產(chǎn)能的投放，供應(yīng)壓力續(xù)增，庫(kù)存依然處于較高水平，仍需要關(guān)注PTA加工費(fèi)是否繼續(xù)下降，倒逼PTA裝置計(jì)劃外檢修。下游聚酯當(dāng)前開(kāi)工已經(jīng)攀升至88%附近高位，提升的空間亦相對(duì)有限。5月份之后終端織造行業(yè)傳統(tǒng)旺季將進(jìn)入尾聲，織造開(kāi)機(jī)率存在小幅回落的可能。并且聚酯新增產(chǎn)能將進(jìn)入緩慢釋放階段，是否順利投產(chǎn)仍存在不確定性。因此需求端很難給予PTA市場(chǎng)較為強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。

綜合來(lái)看，短期成本端對(duì)PTA仍有支撐，隨著傳統(tǒng)旺季的結(jié)束和PTA新增產(chǎn)能的逐步釋放，價(jià)格也將隨之走弱，總體來(lái)看二季度國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格大概率將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。