生意社：供應持續(xù)強勁 2025年純堿行情延續(xù)弱勢運行

2024年純堿行情回顧

據生意社商品行情分析系統(tǒng)，2024年純堿市場行情弱勢疲軟，價格走勢寬幅下調。年初純堿市場均價在2790元/噸，年末均價1528元/噸，年內價格下跌1262元/噸，跌幅45.23%。

從年度價格走勢圖來看，2024年純堿價格連續(xù)下跌為主，僅4、5月份純堿市場出現行情回暖。

1-3月份，價格從年初的2790元/噸跌至1900元/噸，跌幅31.90%。首先1-2月上旬，因下游春節(jié)前備貨充分，導致節(jié)后下游補貨需求減弱，廠家?guī)齑娉霈F累積，純堿價格弱勢下滑；2月中旬-3月底，國內開工率維持高位，純堿企業(yè)仍舊呈現庫存累積，而累庫狀態(tài)打壓純堿市場心態(tài)，業(yè)者心態(tài)看空，純堿價格繼續(xù)下行。

4-5月份，純堿價格從1900元/噸漲至2170元/噸，漲幅14.21%。此階段行情好轉是主要由宏觀信息面影響，地產政策支持和海外降息預期的帶動，支撐下游需求有所回暖，廠家心態(tài)看好，同時供應端部分裝置檢修，市場利好強勁，提振純堿價格走勢不斷上漲。

6-12月份，純堿市場再次走入下行通道，價格不斷探底，從2170元/噸跌至年底的1528元/噸，跌幅29.59%。下半年市場供應維持高位為主，廠家?guī)齑娉食掷m(xù)累積狀態(tài)，而需求端地產行業(yè)不景氣帶來的玻璃市場疲軟，導致下游對純堿需求低迷，場內供強需弱態(tài)勢明顯，庫存壓力下純堿價格不斷下滑。

2024年純堿市場基本面分析

供應端：

供應方面，從2022年開始，隨著公共衛(wèi)生事件有所放緩，房產銷售走高，下游房建需求開始回暖，光伏產能得到擴張，光伏玻璃需求增加。下游行業(yè)的帶動使國內純堿行業(yè)進入快速產能擴張周期，近三年產能產量呈現出穩(wěn)步增長趨勢。到2024年全國純堿產能接近4100萬噸，1-11月產量達到3373萬噸，預計全年產量達3653萬噸。

截至2024年底國內純堿生產企業(yè)新增產能情況（萬噸/年）

從新增產能來看，2024年合計超過300萬噸的新增產能全部因故延后至四季度投產或達產，預計年底總產能將首次突破4000萬噸；連云港德邦、連云港堿業(yè)純堿裝置計劃四季度投產，預期明年一季度生產可基本正常。

需求端：

下游玻璃市場2024年價格走勢弱勢震蕩，房地產竣工數據下降，產業(yè)鏈上對玻璃的需求表現疲軟，行業(yè)整體下行。從2024年玻璃與純堿價格對比圖來看， 除第四季度玻璃市場由于去庫增加，價格偏強震蕩外，全年價格和上游純堿走勢基本一致，純堿供需兩端同步弱勢運行。

進出口：

從2018-2024年純堿進出口數據來看，我國純堿進口量較少，出口量較多，而2024年進出口差距有明顯減小，主要因為純堿價格走低，考慮國內運費及倉儲費附加，部分貿易商將目光投向價格更低的海外市場，導致進口數量明顯增加。據國家統(tǒng)計局數據，2024年1-11月純堿累計進口量為96.82萬噸，出口量為103.86萬噸。

2025年純堿行情展望

供應方面：2025年純堿企業(yè)計劃新增產能（萬噸/年）

從新增產能來看，2025年合計新增480萬噸，總產能或達到4745萬噸。2025年投放量遠超2024年，國內純堿行業(yè)進入快速擴張周期，供給壓力進一步加大，庫存量同步看漲，從而抑制純堿價格上漲預期。

需求方面：

終端市場房地產竣工數據下降，驗證房地產對玻璃的需求表現疲軟，行業(yè)整體下行。后市對玻璃的整體需求會出現逐漸縮量，價格預期看空，而純堿的消費量也受到間接影響，2025年需求依舊弱勢為主。

后市行情預測：

綜上所述，2025年純堿產能預期繼續(xù)增加，而需求面難以提升，場內將延續(xù)供強需弱態(tài)勢。為改善國內供應過剩的局面，2025年出口或進一步放量，屆時庫存小幅縮減或引起價格窄幅波動，但在供應強勁的支撐下，預計2025年純堿市場價格整體依舊偏弱運行。