生意社：7月木漿價(jià)格弱勢(shì)走低 短期維持震蕩走勢(shì)

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)：7月木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持下行走勢(shì)。7月29日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為6130元/噸，與7月1日均價(jià)6300元/噸相比下降了2.7%。7月29日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為5150元/噸，與7月1日均價(jià)5580元/噸相比下降了7.71%。

供應(yīng)方面：市場(chǎng)受突發(fā)性擾動(dòng)及美歐需求回暖分流影響，紙漿海外發(fā)運(yùn)量有下行預(yù)期，而外盤報(bào)價(jià)雖有小幅松動(dòng)，但仍處于高位，因此對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍有支撐，國內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。而隨著國內(nèi)自產(chǎn)漿的陸續(xù)集中投產(chǎn)，短期將增加市場(chǎng)紙漿供應(yīng)，對(duì)漿價(jià)形成一定壓制。

加之前期闊葉木漿新增產(chǎn)能的影響，從闊葉主產(chǎn)國對(duì)于中國的發(fā)運(yùn)量來看，國內(nèi)闊葉漿進(jìn)口在短期內(nèi)可能難以出現(xiàn)明顯縮量，也給市場(chǎng)帶來了供應(yīng)壓力，闊葉木漿交易明顯弱勢(shì)。闊葉的悲觀心態(tài)對(duì)于針葉仍然是拖累。

需求方面：由于進(jìn)入傳統(tǒng)淡季且消費(fèi)信心疲軟，紙廠存在成本壓力，導(dǎo)致業(yè)者心態(tài)偏空且紙機(jī)停機(jī)檢修增加來緩解庫存壓力，因此市場(chǎng)多按需采購為主，對(duì)紙漿消耗形成拖累。而紙漿下游四大類成品紙產(chǎn)量繼續(xù)下滑，需求拖累紙漿價(jià)格走低。加之終端需求頹勢(shì)未見明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)上游漿價(jià)支撐力度較差。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)弱化，下半年需求恢復(fù)的力度或不及預(yù)期。下游原紙企業(yè)對(duì)高價(jià)木漿接受度降低，現(xiàn)貨成交不暢，對(duì)紙漿消耗形成拖累。在淡季壓制的情況下，木漿價(jià)格表現(xiàn)弱勢(shì)。

進(jìn)口方面：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年6月紙漿進(jìn)口量為261萬噸，環(huán)比-8%，同比-14%。其中6月針葉漿進(jìn)口55萬噸，環(huán)比減少21.9%，同比減少35.8%。對(duì)于后市，供應(yīng)端暫無利多驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)下游依然處于淡季，現(xiàn)貨成交欠佳，拖累漿價(jià)，紙漿基本面偏弱，但畢竟進(jìn)口成本高位，往下空間或亦有限。

國內(nèi)港口數(shù)據(jù)：截止2024年7月25日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：177.9萬噸，較上期上漲0.6%，庫存量在本周呈現(xiàn)累庫的走勢(shì)，當(dāng)前已經(jīng)連續(xù)三周呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。

期貨方面：7月紙漿期貨價(jià)格基本處于周初下行周末上漲的走勢(shì)浮動(dòng)，截至7月29日上期所紙漿期貨sp2409主力合約開盤價(jià)5670元/噸，收盤價(jià)5716元/噸，最高價(jià)5742元/噸，成交32.03萬手，持倉192,780手。

生意社木漿分析師認(rèn)為，近期上游漿廠陸續(xù)外盤報(bào)價(jià)，市場(chǎng)有報(bào)價(jià)下行預(yù)期，加之供應(yīng)端價(jià)格松動(dòng)但進(jìn)口成本依然高位，需求端情緒持續(xù)悲觀，使得供需關(guān)系僵持，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)。

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