生意社：11月木漿價(jià)格漲跌互現(xiàn) 短期維持區(qū)間震蕩

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)：11月針葉木漿價(jià)格先揚(yáng)后抑，闊葉木漿價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下行。11月29日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為6260元/噸，與11月1日均價(jià)相比上漲了0.32%。11月29日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4542元/噸，與11月1日均價(jià)相比下降了2.11%。

供應(yīng)方面：由于歐洲港口庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)累庫(kù)和國(guó)內(nèi)下半年木漿的大量投產(chǎn)，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力較大。隨后市場(chǎng)傳出加拿大港口罷工漿廠放緩發(fā)貨的利好消息，使得市場(chǎng)進(jìn)口量會(huì)有增加預(yù)期。而針葉漿受海外供應(yīng)擾動(dòng)影響，美金報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，漿種價(jià)差因此拉大。

而闊葉漿高投產(chǎn)背景下，疲弱不見(jiàn)緩和。在針葉漿和闊葉漿價(jià)差偏大的背景下，對(duì)針葉價(jià)格上漲起到了抑制影響。加之漿市高價(jià)成交受限，進(jìn)口闊葉漿價(jià)格承壓下滑，呈現(xiàn)超季節(jié)性下跌特點(diǎn)。

需求方面：11月中上旬國(guó)內(nèi)下游企業(yè)盈利狀況依舊處于低迷狀態(tài)，下游紙廠多為消耗前期原料庫(kù)存為主，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)不變。雖然紙廠漲價(jià)函頻出，但紙價(jià)提價(jià)并不順暢，下游紙廠出貨不順導(dǎo)致原料采購(gòu)量減少，多以詢盤為主，成交比例較低。

11月下旬下游紙張開工維持低位，市場(chǎng)觀望情緒占優(yōu)，各類原紙周內(nèi)維穩(wěn)為主，后市給到漿價(jià)支撐有限。隨后受晨鳴紙業(yè)停產(chǎn)帶動(dòng)白卡紙價(jià)上調(diào)，隨后文化紙廠發(fā)布漲價(jià)函，使得木漿價(jià)格有所提振上行。但實(shí)際需求并未出現(xiàn)真實(shí)性好轉(zhuǎn)，上調(diào)紙價(jià)實(shí)為成本壓力下的止虧，臨近月末木漿價(jià)格回落走低。

進(jìn)口方面：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2024年10月紙漿進(jìn)口量為267.3萬(wàn)噸，環(huán)比-0.1%，同比-12.5%，全年累計(jì)進(jìn)口量2831.0萬(wàn)噸，累計(jì)同比-5.3%。10月中國(guó)紙漿進(jìn)口量同比和環(huán)比仍呈現(xiàn)下降。

國(guó)內(nèi)港口數(shù)據(jù)：截止2024年11月28日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：171.1萬(wàn)噸，較上期下降3.6%，庫(kù)存量在本周期轉(zhuǎn)為去庫(kù)的走勢(shì)。其中青島港庫(kù)存105萬(wàn)噸，較上期下降0.9%；常熟港庫(kù)存45.8萬(wàn)噸，較上期下降11.9%。

期貨方面：紙漿期貨主力合約價(jià)格延續(xù)震蕩偏漲走勢(shì)。截至11月29日上期所紙漿期貨sp2501主力合約開盤價(jià)5822元/噸，收盤價(jià)5844元/噸，最高價(jià)5876元/噸，成交17.03萬(wàn)手，持倉(cāng)103,068手。

生意社木漿分析師認(rèn)為，當(dāng)前下游紙廠積極發(fā)布漲價(jià)函以改善原紙盈利情況，但落實(shí)有限下游原紙行業(yè)毛利率延續(xù)低位波動(dòng)，紙企剛需采買原料為主，漿市高價(jià)成交不暢，買賣雙方觀望情緒濃郁，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格維持區(qū)間震蕩整理。

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