生意社：2024年正丁醇經(jīng)歷“一漲兩跌”，2025走勢(shì)又將如何？

從生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)可以看出，2024年全年，國(guó)內(nèi)山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)行情在漲跌震蕩中，重心不斷向低位靠攏，2024年1月1日，山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格參考8700元/噸，2024年12月26日，山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格參考7183元/噸，年內(nèi)跌幅17.43%。

從生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)圖可以看出，2024年1-12月份，正丁醇市場(chǎng)經(jīng)歷了“一漲兩跌”行情走勢(shì)。其中，一次上漲發(fā)生在5-6月上旬。兩次下跌分別發(fā)生在2月-3月以及6月下旬-9月上旬。接下來(lái)，我們分析“一漲兩跌”行情的因素。

2-3月，春節(jié)過(guò)后，正丁醇市場(chǎng)行情弱勢(shì)走跌。正丁醇下游行業(yè)整體開工負(fù)荷不高，下游市場(chǎng)的剛需恢復(fù)不及預(yù)期，正丁醇工廠普遍出貨不暢，供應(yīng)端壓力累積，供需傳導(dǎo)緩慢，自下而上將正丁醇市場(chǎng)價(jià)格向下拖拽，行情跌幅較為明顯。3月25日，山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格參考7733元/噸，較2月1日正丁醇價(jià)格8816元/噸下跌了1083元/噸，跌幅12.29%。

正丁醇5-6月行情上漲。5月上旬，國(guó)家發(fā)布政策，對(duì)進(jìn)口正丁醇征收反傾銷稅，從臺(tái)灣進(jìn)口的正丁醇也受反傾銷稅影響，整體進(jìn)口成本增加，而臺(tái)灣占比國(guó)內(nèi)進(jìn)口正丁醇的3層，因此受政策影響，正丁醇進(jìn)口量減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，政策推動(dòng)下，正丁醇工廠紛紛挺價(jià)報(bào)盤，市場(chǎng)價(jià)格水漲船高，一路飆漲至年內(nèi)高點(diǎn)參考在9200元/噸。

6月下旬-9月中旬，利空打壓，正丁醇市場(chǎng)一落千丈。步入6月下旬，正丁醇下游行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游用戶對(duì)原料正丁醇的采購(gòu)力度減弱，正丁醇需求端表現(xiàn)疲軟，前期供應(yīng)偏緊的狀態(tài)得以緩解，疊加部分地區(qū)有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期增加，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，對(duì)行情看跌心態(tài)加重。利空因素打壓下，正丁醇市場(chǎng)行情不斷走低。9月17日，國(guó)內(nèi)山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格參考6666元/噸，與6月10日正丁醇價(jià)格9200元/噸相比，下跌了2500元/噸，跌幅27.54%。

年末階段(11月-12月)，正丁醇市場(chǎng)行情有小幅回暖也運(yùn)行。11月，正丁醇場(chǎng)內(nèi)部分裝置臨時(shí)停車，供應(yīng)層面預(yù)期減少，供應(yīng)端支撐了市場(chǎng)行情向上運(yùn)行。12月，部分下游用戶開始節(jié)前備貨，正丁醇市場(chǎng)需求有所提振，不過(guò)，受2023-2024年春節(jié)，正丁醇市場(chǎng)節(jié)后行情弱勢(shì)運(yùn)行的影響，下游用戶整體備貨心態(tài)謹(jǐn)慎，恐擔(dān)心節(jié)后歸來(lái)，市場(chǎng)行情再次重蹈覆轍。因此，12月，正丁醇市場(chǎng)整體漲勢(shì)有限。

可以看出，正丁醇市場(chǎng)兩次大幅下跌行情的主要影響因素均與供需表現(xiàn)相關(guān)，市場(chǎng)行情的上漲來(lái)自政策變化下，供應(yīng)市場(chǎng)的緊張推動(dòng)，行情陡然下行又是因?yàn)闆](méi)有來(lái)自下游需求的及時(shí)反饋，終端需求表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)高位難以支撐，行情逐步下挫。那么我們來(lái)具體看看供需等方面的數(shù)據(jù)以及對(duì)新一年的市場(chǎng)將有何影響。

2025年正丁醇市場(chǎng)走勢(shì)又將如何？

正丁醇介紹

正丁醇又名1-丁醇，為無(wú)色透明的液體有機(jī)化合物，有刺激性氣味，與水可形成共沸物。正丁醇是一種重要的精細(xì)化工產(chǎn)品。它的主要生產(chǎn)工藝有發(fā)酵法、乙醛縮合法和丙烯羰基合成法。它的應(yīng)用領(lǐng)域主要是用于生產(chǎn)丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、dbp（鄰苯二甲酸二丁酯）、乙二醇丁醚等產(chǎn)品。

正丁醇生產(chǎn)工藝

正丁醇主要生產(chǎn)工藝有發(fā)酵法、乙醛縮合法和丙烯羰基合成法。其中，發(fā)酵法和醇縮合法均因制備復(fù)雜以及原料不易得等因素未被廣泛使用，目前，丙烯羰基合成法由于原料易得、羰基化工藝壓力已相對(duì)降低、產(chǎn)物正丁醇與異丁醇之比提高以及可同時(shí)聯(lián)產(chǎn)或?qū)ｉT生產(chǎn)2－乙基己醇等優(yōu)點(diǎn)，已成為正丁醇最重要的生產(chǎn)方法。

正丁醇產(chǎn)業(yè)鏈

正丁醇產(chǎn)業(yè)鏈上游包括丙烯等原材料；中游為正丁醇生產(chǎn)與供應(yīng)，主流生產(chǎn)工藝為羰基合成法；下游為應(yīng)用領(lǐng)域，其是一種重要的精細(xì)化工產(chǎn)品，可以用于生產(chǎn)丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、DBP(鄰苯二甲酸二丁酯)、乙二醇丁醚等產(chǎn)品。

正丁醇下游消費(fèi)領(lǐng)域

近年來(lái)，我國(guó)正丁醇下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。2024年正丁醇下游消費(fèi)占比變化不大，80%以上正丁醇都用于生產(chǎn)丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、DBP（鄰苯二甲酸二丁酯），其中丙烯酸丁酯消費(fèi)占比達(dá)55.3%、醋酸丁酯占比17.3%、DBP占比13%。

產(chǎn)能方面

2024-2025正丁醇新增產(chǎn)能集中釋放區(qū)域分布較為集中

2018年-2020年我國(guó)正丁醇產(chǎn)能保持在272萬(wàn)噸，2021年-2023年凈增產(chǎn)能僅有40萬(wàn)噸，2024年我國(guó)正丁醇有新增產(chǎn)能釋放，且產(chǎn)能增速加快。新增產(chǎn)能主要集中在華東地區(qū)，華東地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)增加。主要涉及衛(wèi)星化學(xué)40萬(wàn)噸正丁醇裝置、華昌化工14萬(wàn)噸丁醇裝置，共計(jì)54萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)366.5萬(wàn)噸，相比2023年，增長(zhǎng)率17.28%。

此外，衛(wèi)星化學(xué)40萬(wàn)噸丁辛醇裝置、南京志誠(chéng)20萬(wàn)噸辛醇裝置、華昌化工13萬(wàn)噸辛醇裝置、安慶曙光25萬(wàn)噸丁醇裝置也于2024年投產(chǎn)。中國(guó)大陸目前有多套丁辛醇裝置可以按需切換生產(chǎn)，因此辛醇新產(chǎn)能投放較多的情況下，會(huì)否會(huì)將現(xiàn)有辛醇裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)至正丁醇也將會(huì)對(duì)市場(chǎng)生產(chǎn)有較大影響。

從區(qū)域分布來(lái)看，目前，我國(guó)正丁醇產(chǎn)能區(qū)域分布較為集中，華東地區(qū)產(chǎn)能占比最大，超過(guò)60%，其中以山東省產(chǎn)能最多，約占全總產(chǎn)能的33%，其次是西北地區(qū)和華南地區(qū)，分別占比8.6%和7.3%。

從生產(chǎn)企業(yè)來(lái)看，2024年，國(guó)內(nèi)正丁醇生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能分布有所變化，雖魯西化工41萬(wàn)噸正丁醇產(chǎn)能仍居首位，但與排名第二的衛(wèi)星化學(xué)40萬(wàn)噸產(chǎn)能僅1萬(wàn)噸之差，華昌化工擴(kuò)產(chǎn)后32萬(wàn)噸正丁醇產(chǎn)能位居第三，三者合計(jì)產(chǎn)能113萬(wàn)噸，占比30.8%。萬(wàn)華化學(xué)30萬(wàn)噸、揚(yáng)子巴斯夫27.5萬(wàn)噸分別位居第四、第五。

目前，國(guó)內(nèi)正丁醇生產(chǎn)企業(yè)約21家，合計(jì)產(chǎn)能約366.5萬(wàn)噸。

2025年預(yù)計(jì)我國(guó)正丁醇與辛醇行情將繼續(xù)有新產(chǎn)能釋放，涉及企業(yè)包括廣西華誼32萬(wàn)噸丁辛醇裝置、金能科技50萬(wàn)噸丁辛醇裝置、萬(wàn)華化學(xué)25萬(wàn)噸丁醇裝置、巴斯夫15萬(wàn)噸丁醇裝置以及35萬(wàn)噸辛醇裝置，總產(chǎn)能新增達(dá)157萬(wàn)噸。

正丁醇供應(yīng)方面

2025年市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)增加

產(chǎn)能的繼續(xù)釋放也預(yù)示著2025年，國(guó)內(nèi)正丁醇市場(chǎng)整體供應(yīng)也將繼續(xù)增加為主，尤其在華東地區(qū)，正丁醇市場(chǎng)整體供應(yīng)表現(xiàn)將持續(xù)以寬松為主。不過(guò)，近幾年，受碳中和、能耗雙控等因素影響，也可能會(huì)有部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間存一定不確定性，因此還有待進(jìn)一步觀望。

正丁醇需求方面

2025年需求端同步提升但增速或不及供應(yīng)端

2024年正丁醇下游需求表現(xiàn)一般，下游產(chǎn)能增速遠(yuǎn)小于正丁醇本身產(chǎn)能增速，下游整體需求面增長(zhǎng)有限。進(jìn)入2025年，這一局面或?qū)⒗^續(xù)存在，目前，下游丙烯酸丁酯產(chǎn)能已處于過(guò)剩狀態(tài)，2025年雖仍有新增產(chǎn)能投放，但整體投放將遠(yuǎn)低于正丁醇產(chǎn)能投放。加之目前，下游丁酯類以及增朔劑產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率在5-6層左右，產(chǎn)能利用率較低，因此，2025年下游需求與原料供應(yīng)間的博弈將較為明顯。

產(chǎn)量方面

從供應(yīng)端來(lái)看，近幾年，國(guó)內(nèi)正丁醇的整體產(chǎn)量波動(dòng)不大，2024年，正丁醇產(chǎn)能集中釋放，將拉動(dòng)整體產(chǎn)量提升，但5-7月份，國(guó)內(nèi)多地區(qū)裝置停工檢修，加之新增產(chǎn)能較多，整體產(chǎn)能利用率緊窄幅提升至75%左右。根據(jù)測(cè)算，2024年，我國(guó)正丁醇產(chǎn)量約為274萬(wàn)噸。

消費(fèi)量方面

從需求端情況來(lái)看，近幾年國(guó)內(nèi)正丁醇消費(fèi)量有降有增。2020年，公共衛(wèi)生安全事件影響下，下游及終端需求下降，下游丙烯酸丁酯出口訂單下降。2021年，下游丙烯酸丁酯出口帶動(dòng)下，正丁醇消費(fèi)量提升，2022年，受全球經(jīng)濟(jì)疲軟影響，正丁醇消費(fèi)量再度下降，2023、2024年下游丙烯酸丁酯產(chǎn)能集中釋放帶動(dòng)終端增塑劑市場(chǎng)消費(fèi)量提升。2024年，正丁醇消費(fèi)量約為284.5萬(wàn)噸。

進(jìn)口方面

2025年正丁醇進(jìn)口量將持續(xù)低位

我國(guó)是正丁醇凈進(jìn)口國(guó)，近年來(lái)進(jìn)口規(guī)模始終大于出口規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年我國(guó)正丁醇進(jìn)口量逐年增長(zhǎng)，2020年達(dá)到27.22萬(wàn)噸；2021年由于其產(chǎn)量增長(zhǎng)，進(jìn)口量出現(xiàn)下滑，降至13.09萬(wàn)噸；2022年后其進(jìn)口量又呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年達(dá)到18.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.72%。

2024年5月31日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布關(guān)于中止《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》部分產(chǎn)品(第二批)關(guān)稅減讓的公告。自6月15日起，對(duì)原產(chǎn)于臺(tái)灣地區(qū)的潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油、正丁醇等134個(gè)稅目進(jìn)口產(chǎn)品中止適用《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》協(xié)定稅率，按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

這意味著，中國(guó)大陸進(jìn)口來(lái)自臺(tái)灣地區(qū)的正丁醇，將同時(shí)征收關(guān)稅和反傾銷稅。以臺(tái)塑集團(tuán)的正丁醇貨源為例，其反傾銷稅率為6%，而恢復(fù)征收5.5%的關(guān)稅后，進(jìn)口綜合稅率將達(dá)到11.83%。此次調(diào)整后，針對(duì)原產(chǎn)于臺(tái)灣地區(qū)的正丁醇稅率明顯增加，進(jìn)口成本將有所上升。

因此2024年，中國(guó)正丁醇進(jìn)口量整體有所下調(diào)。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-11月，正丁醇進(jìn)口量在12.2萬(wàn)噸，同比下調(diào)35%。

預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)正丁醇進(jìn)口量將繼續(xù)“有減無(wú)增”。因近兩年正丁醇產(chǎn)能的不斷擴(kuò)充，目前，國(guó)內(nèi)正丁醇的產(chǎn)能產(chǎn)量已達(dá)到滿足國(guó)內(nèi)的需求量，加之進(jìn)口關(guān)稅的改革，進(jìn)口正丁醇利潤(rùn)削減。因此，2025年，正丁醇進(jìn)口量將仍處近幾年的低位。

出口方面

2025年正丁醇出口有望繼續(xù)增加

近些年，我國(guó)正丁醇出口量始終很小，不超過(guò)3萬(wàn)噸，且自2022年開始下滑，2023年僅0.37萬(wàn)噸，同比下降83.33%。2024年，中國(guó)正丁醇出口量有所上漲，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-11月，正丁醇出口量在1.64萬(wàn)噸，與2023年相比，同比增長(zhǎng)325%，正丁醇出口量的大幅增長(zhǎng)，也反映了中國(guó)正丁醇產(chǎn)能逐漸增長(zhǎng)的背后，市場(chǎng)格局正在發(fā)生變化。

預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)正丁醇的出口量將繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)正丁醇產(chǎn)能擴(kuò)充后，市場(chǎng)整體供應(yīng)增加，供應(yīng)向過(guò)剩階段過(guò)渡，因此預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)出口或有小幅增長(zhǎng)。

總結(jié)：

2024年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，家電以及汽車行業(yè)的市場(chǎng)需求也表現(xiàn)一般，對(duì)于正丁醇以及酯類產(chǎn)品的整體需求量表現(xiàn)一般。

預(yù)計(jì)進(jìn)入，2025年，正丁醇市場(chǎng)仍有部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，正丁醇供應(yīng)端仍在釋放，市場(chǎng)供應(yīng)將繼續(xù)已寬松為主，但隨著政策調(diào)控，2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)行情有望逐漸轉(zhuǎn)暖，因此終端市場(chǎng)對(duì)于原料正丁醇的需求也有向好期待。從對(duì)于2024年正丁醇市場(chǎng)行情的分析來(lái)看，需求端的表現(xiàn)對(duì)正丁醇市場(chǎng)的影響占有重要作用。因供應(yīng)端的寬松以及整體產(chǎn)能的提升，2025年正丁醇市場(chǎng)行情仍將會(huì)有所震蕩，但整體波動(dòng)空間與2024年相比或有所縮窄，市場(chǎng)將逐步適應(yīng)市場(chǎng)格局的變化，此外，還需多關(guān)注出口方面的變化。