新湖早盤(pán)提示（黑色版塊）

螺紋熱卷：★☆☆(節(jié)前補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，節(jié)后需求不被看好，盤(pán)面繼續(xù)回落)

由于高爐檢修量減少，螺紋產(chǎn)量罕見(jiàn)地出現(xiàn)回升，不過(guò)表需尚可所以還是處于去庫(kù)階段，低庫(kù)存給予后續(xù)盤(pán)面向上的空間。節(jié)前的邏輯重心還是在于爐料，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，不過(guò)鐵礦和雙焦仍供需偏緊，“強(qiáng)預(yù)期+強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”不變，形成成本支撐。近期陰雨連綿，成材剛需可能有失真，在密集的利好政策出臺(tái)下，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求是否能證偽還是眾說(shuō)紛紜，沒(méi)有形成一致預(yù)期。如果節(jié)后表需還是起不來(lái)，是有向下回調(diào)的空間的。不過(guò)四季度利多話(huà)題多多：年內(nèi)粗鋼壓減、明年美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)復(fù)蘇等等，而且相比去年螺紋的庫(kù)存還更低，爐料基本面也不差，所以現(xiàn)在四季度看漲的聲音比較多，10月若如期回調(diào)會(huì)有低多搶跑的資金進(jìn)來(lái)，趨勢(shì)做空的性?xún)r(jià)比不是很高，區(qū)間操作為主。

鋼廠(chǎng)檢修量減少，熱卷供給回升。不過(guò)今年秋冬采暖季大氣污染防治文件已經(jīng)出臺(tái)，后續(xù)可能會(huì)有一波波的地方落實(shí)政策形成利好。不過(guò)從往年出臺(tái)的文件看，只有21年末“錯(cuò)峰生產(chǎn)”文件的有嚴(yán)格具體的減量要求，今年如果只強(qiáng)調(diào)“超低排放改造”，供給收縮力度就不夠強(qiáng)了。需求端近期沒(méi)有什么話(huà)題，整體還是偏弱為主。從下游大的板塊看，汽車(chē)和家電用鋼都有走弱的趨勢(shì)，整體供需矛盾還在積累，全國(guó)主流購(gòu)銷(xiāo)地庫(kù)存壓力趨增，還是繼續(xù)等待，看到底是節(jié)后需求回暖，還是庫(kù)存爆棚倒逼鋼廠(chǎng)減產(chǎn)，目前熱卷依然是鋼鏈里偏弱的一環(huán)。

鐵礦石：★☆☆(節(jié)前備貨收尾，鐵礦震蕩運(yùn)行)

昨日連鐵主力合約大幅下行，跌幅3.10%，收盤(pán)844.5。鋼廠(chǎng)節(jié)前備貨基本結(jié)束，成材下游拿貨積極性欠佳，高價(jià)爐料難以順暢向下傳導(dǎo)，鐵礦價(jià)格回調(diào)?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)減量，季節(jié)性發(fā)運(yùn)增量持續(xù)性較差，后續(xù)到港量或略低于預(yù)期；需求端，鐵水日產(chǎn)保持絕對(duì)高位，鋼廠(chǎng)綜合利潤(rùn)下滑至盈虧平衡線(xiàn)上下，但短期規(guī)模性自主減產(chǎn)仍難以實(shí)現(xiàn)，鐵礦剛需依然強(qiáng)勁。綜合來(lái)看，供應(yīng)小幅下滑，需求保持高位，鐵礦基本面依然堅(jiān)挺，但考慮到“雙節(jié)”假期時(shí)間較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素增加，節(jié)前礦價(jià)回調(diào)后缺乏明晰邏輯驅(qū)動(dòng)，建議降低此倉(cāng)觀望為主。

動(dòng)力煤：★☆☆(港口坑口市場(chǎng)情緒略有分化，市場(chǎng)價(jià)格漲跌兩難)

產(chǎn)地市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，坑口累庫(kù)現(xiàn)象逐步凸顯，觀望情緒蔓延，下游剛需采買(mǎi)。港口市場(chǎng)價(jià)格跌幅收縮，發(fā)運(yùn)利潤(rùn)限制下，下行空間暫有限。內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)氛圍走弱，進(jìn)口煤市場(chǎng)熱度下降，實(shí)際成交有限。假期前兩股冷空氣輪番來(lái)襲，北方氣溫將大幅下降。江南及華南地區(qū)受副高影響，氣溫節(jié)前將繼續(xù)反彈。在冷暖空氣交匯，華西地區(qū)將繼續(xù)多降水。電廠(chǎng)日耗預(yù)計(jì)將保持季節(jié)性回落?；橹鞯姆请娊诶麧?rùn)較好，開(kāi)工維持高位，需求相對(duì)較強(qiáng)。電廠(chǎng)庫(kù)存窄幅去化，仍處于偏高水平。節(jié)前因素疊加大秦線(xiàn)檢修臨近，港口調(diào)入繼續(xù)增長(zhǎng)；下游高庫(kù)存，拉運(yùn)量有限，調(diào)入小幅高于調(diào)出，北港保持窄幅累庫(kù)。淡季需求周期性下行，終端庫(kù)存依然充裕，但港口可售資源持續(xù)偏緊，且節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求擾動(dòng)，長(zhǎng)假前價(jià)格或經(jīng)歷一輪上漲。