今年（2020年）以來，受新冠肺炎疫情蔓延影響，美國經濟嚴重受創，并引發了史無前例的破產潮，而油氣行業更是成為其中的“重災區”。

　　日前，多家投行和咨詢機構均指出，美國對于新冠肺炎疫情認知“不理性”，使得疫情失控，影響經濟復蘇腳步，從而導致破產浪潮席卷全美各行各業，而以頁巖開發商為代表的美國油氣企業更是成為其中的“高危群體”，不排除年底前更多油企破產案例涌現的可能。

　　企業破產數創10年最高水平

　　行業資訊機構標普全球普氏統計的數據顯示，美國公司破產的數量已經達到10年來的最高水平。截至8月，已經有超過400家“具有相當規模的”企業破產，其中157家負債規模在5億美元以上。值得關注的是，2009年金融危機期間，美國申請破產的大型企業也沒超過40家。

　　美聯儲主席鮑威爾日前坦言，盡管多項經濟指標出現回升，但美國經濟整體前景仍然存在極高不確定性。受此影響，占據美國GDP 8%的能源行業如今也是度日艱難。

　　據挪威獨立能源研究機構雷斯塔能源預計，如果WTI油價維持當前40美元/桶上下的水平，到2022年底，根據美國《破產法》第11章申請破產保護的油氣生產商數量或與近5年內美國企業的破產總數相當。

　　華爾街投行杰富瑞集團發布最新報告稱，盡管美聯儲和美國國會已經向大型企業提供了巨額資金，但與去年同期相比，美國大型公司申請破產的數量在7月和8月仍然飆升了244%，其中油氣行業破產企業數量的增幅高達45%。

　　而這一糟糕的情況似乎還未達到頂點。美國德匯律師事務所負責破產案的合伙人Joseph Acosta表示：“破產案的統計還沒觸頂，接下來還可能更糟糕。”追蹤不良證券和企業破產情況的咨詢機構New Generation Research首席執行官Ben Schlafman也認為：“我們正處于這個破產周期的第一階段，隨著危機加深，破產還將延續下去。”

　　事實上，由于美國經濟復蘇前景不明，金融界和投資界不愿像以往那樣承擔同樣的風險。“與5年前期待油價上漲、并購活動增加相比，時下投資者開始厭倦油氣行業，特別是上一次經濟低迷時因違約而追償資金未果的信貸投資者，更加不愿一擲千金。”能源咨詢公司RS Energy Group董事總經理Andrew Gillick稱。

　　破產潮還將延續

　　美國海博國際律師事務所在最新的《石油破產監測報告》中指出，2020年是其自2015年開始追蹤北美地區能源行業破產重組情況以來“傷亡慘重”的一年。3月以來，美國已經有33家油氣生產商尋求破產保護，債務規模超過500億美元；7月和8月各有16家上游油企破產；截至8月，破產申請數量較去年同期增長了62%。

　　另有數據顯示，截至8月31日的整個5年期間，美國共有244家油氣生產商申請破產，涉及債務規模超過1720億美元。今年申請破產的油氣生產商數量前三的州分別是：德克薩斯州118個、特拉華州37個、科羅拉多州12個。

　　“新冠肺炎疫情助長了‘集體悲觀情緒’。”海博國際在報告中寫道，“鑒于短期內美油氣勘探與生產公司的經濟狀況很難得到提振，預計今年結束前，還將有大批破產案不斷涌現。”

　　盡管油氣企業試圖通過裁員、減薪、減少上游活動、大幅削減支出等舉措，來應對這場石油行業有史以來最嚴重危機，但實際效果相當有限。事實上，早在新冠肺炎疫情暴發之前，金融和資本市場就已經開始退出油氣行業，這導致中小型油氣公司的財務一直處于緊張狀態。

　　“我們將持續看到油氣生產商、油服商破產重組，這一趨勢不會立刻結束。”海博國際合伙人Charles Beckham強調，“破產潮還將繼續，尤其是在油服行業，未來幾個月申請破產的比率將顯著上升，因為他們很難在流動性和新業務方面繼續保持活力。”

　　全美經營風險最高的行業

　　值得關注的是，“頁巖革命”雖然帶動了美國油氣產量的激增，但頁巖開發商卻一直深受資金短缺的困擾，其目前已經成為美國經營風險最高的產業。

　　美國能源經濟與金融分析研究所(IEEFA)通過對34家北美頁巖生產商進行調查發現，頁巖從業者的現金消耗遠超現金收益，這再次證明這是一個投機行業。

　　IEEFA在調查報告中指出，這34家頁巖生產商一直處于“長期虧損”的狀態，過去10年的總投資比收入高出1890億美元，2017年以來，這些企業的支出超過經營現金流的累積規模增加了290億美元，今年第二季度在資本項目上花費的資金比出售油氣獲得的資金要多出33億美元。

　　此外，雖然今年以來，這34家頁巖生產商的資本支出比去年平均削減了45%，降至2014年中油價暴跌以來的最低水平，但仍然用光了現金流且資金鏈面臨斷裂風險。今年至今，這些頁巖生產商的收入已經從去年的330億美元暴跌至117億美元。

　　“在金融方面，(頁巖)這種生產熱潮是一種金融崩潰。”IEEFA財務分析師、調查報告的主要作者Clark Williams Derry表示，“頁巖行業面臨生存危機，并懇求政府出臺支持法規，這是10年來鉆探活動無利可圖的最完美證明。”

　　美國CNBC新聞網指出，頁巖生產商糟糕的財務表現，要早于新冠肺炎疫情造成的全球經濟放緩，這不僅僅是新冠肺炎疫情作用的結果，而將是持續10年之久的長期趨勢。

　　(文章來源：中國能源報)