原標題：華泰期貨燃料油日報20210318：富查伊拉庫存小幅回升，伊朗貨物有增加跡象

　　市場要聞與重要數據

　　WTI 4月原油期貨收跌0.2美元，報64.6美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌0.39美元，報68美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2104收跌0.19%%，報414.7元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2105收跌0.59%，報2539元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2106收跌0.72%，報3292元/噸。

　　美國至3月12日當周EIA原油庫存+239.6萬桶，預期+296.4萬桶；美國至3月12日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-62.4萬桶；美國至3月12日當周EIA汽油庫存+47.2萬桶，預期-299.6萬桶；美國至3月12日當周EIA精煉油庫存+25.5萬桶，預期-337.9萬桶；美國至3月12日當周EIA精煉廠設備利用率76.1%，預期74.4%。

　　EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加239.6萬桶至5.008億桶，增加0.5%。上周美國國內原油產量減少0萬桶至1090萬桶/日。美國上周原油出口減少11.3萬桶/日至252萬桶/日。

　　年初以來，美元指數從89左右逐步反彈至當前的92附近，今年以來漲幅超2%。在美元指數反彈回升的同時，人民幣兌美元匯率在春節前最高觸及6.43左右后，便開始逐漸回調。中國銀行研究院高級研究員王有鑫稱，隨著美元走強，人民幣將更多呈現雙向波動。

　　美聯儲FOMC聲明：美聯儲提高了美國今年GDP的增長和就業預期。整體金融環境保持寬松。如果出現可能阻礙美聯儲目標實現的風險，美聯儲將準備適當調整貨幣政策立場。

　　隨著巴拿馬型船只運費升至逾10年新高，波羅的海干散貨運價指數周三攀升至近一年半高位。波羅的海干散貨運價指數周三漲88點或4.4%，至2105，為2019年9月以來新高。巴拿馬型船運價指數漲211點或8.9%，報2583點，為2010年9月以來最高水平，日均獲利增加1896美元至23245美元。海岬型船運價指數漲79或3.8%，報2162點，為1月26日以來新高，日均獲利增加657美元至17931美元。

　　投資邏輯

　　根據普氏最新數據，富查伊拉燃料油庫存在截至3月15日當周錄得810.4萬桶，環比前一周增加46.8萬桶，漲幅6.13%，當前庫存水平仍比去年均值低15.1%。對于富查伊拉港，近期值得關注的一個現象是來自伊朗的貨物有增加的跡象，根據船期數據，庫存數據統計當周就有15萬噸來自伊朗的高硫燃料油到達富查伊拉港(其中有8萬噸中間經歷了船對船的轉移)，環比前一周增加7萬噸。我們認為由于拜登政府相比前任對待伊朗的態度有所放松，因此伊朗原油、成品油、燃料油近期走私貿易的量均有提升，但考慮到美方制裁目前并未解除，所以貨物要大量流入到終端買家仍有困難，因此伊朗出口的增加部分可能暫時轉化為富查伊拉、馬來西亞等地的庫存(包括岸罐與浮倉)。這意味著一旦未來美國解除對伊朗石油制裁，庫存中的貨物也將隨之釋放，導致燃料油市場短期承受的壓力將大于伊朗的產能。

　　策略：FU單邊謹慎看多；LU單邊謹慎看多

　　風險：歐佩克增產超預期；煉廠開工大幅回升；航運需求改善不及預期；餾分油市場表現不及預期；LU倉單大量注冊；FU倉單大量注銷

　　(文章來源：華泰期貨)