鋁價(jià)觸底反彈

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，8月24日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)18833.33元/噸，日漲1.36%，較月初（8.1）市場(chǎng)均價(jià)18316.67元/噸，上調(diào)了2.82%，較去年同期市場(chǎng)均價(jià)20390元/噸，下調(diào)了7.63%。

　　以2021年峰值（2021年10月19日）鋁錠市場(chǎng)均價(jià)24240元/噸，近期偏離峰值回落22.30%。以近期回暖起點(diǎn)（2022年7月14日）鋁錠市場(chǎng)均價(jià)17450元/噸，近期回暖上漲7.93%。

　　基本面概述

　　1. 供應(yīng)端：

　　國(guó)際方面，近期歐洲能源危機(jī)加劇，歐洲電力價(jià)格飆升帶來(lái)的第二波影響效果猛烈，美國(guó)鋁業(yè)在周一表示，由于此前工業(yè)能源公司和挪威工業(yè)公司未能在商定的最后期限前達(dá)成協(xié)議，其位于挪威的Mosjoen 鋁冶煉廠已開(kāi)始罷工。 在罷工結(jié)束之前，Mosjoen 鋁冶煉廠的產(chǎn)品將停止交付。Mosjoen 鋁冶煉廠共有 5 條產(chǎn)線，年產(chǎn)能為 20 萬(wàn)噸。

　　國(guó)內(nèi)方面，電力供應(yīng)持續(xù)緊張影響，影響電解鋁供給。因限電再度升級(jí)，四川省 6 月底電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能 100 萬(wàn)噸，受用電緊張影響，自 7 月中旬開(kāi)始釋放壓減負(fù)荷、讓電于民的信號(hào)，自主錯(cuò)峰。進(jìn)入 8 月之后，電力供應(yīng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，鋁廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，截止今日，四川省電解鋁產(chǎn)能已全部完成停產(chǎn)。此外，重慶、河南等省份也因電力不足，當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)有所減壓產(chǎn)，減產(chǎn)規(guī)模有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，需關(guān)注云南等電解鋁主要產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況。目前云鋁股份表示，公司已形成電解鋁產(chǎn)能為 305 萬(wàn)噸。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，供電未受影響。數(shù)據(jù)據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）最新公布的7月供給數(shù)據(jù)顯示，2022 年 7 月份全球原鋁產(chǎn)量為 584.8萬(wàn)噸，去年同期為 573 萬(wàn)噸。7 月中國(guó)原鋁產(chǎn)量為 346.8 萬(wàn)噸。

　　2. 需求端：

　　國(guó)內(nèi)鋁下游消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)，且區(qū)域性疫情及高溫限電干擾下游開(kāi)工，四川地區(qū)鋁棒及鋁型材廠基本關(guān)停。

　　3. 庫(kù)存數(shù)據(jù)：

　　LME 庫(kù)存持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存相對(duì)維穩(wěn)，處于歷史低位，近期略有累庫(kù)。 8 月 23 日鋁錠主流社會(huì)庫(kù)存 68.3 萬(wàn)噸，較 7 月底月度庫(kù)存總計(jì)累庫(kù) 1.3 萬(wàn)噸。

　　4. 政策面影響因素：

　　國(guó)內(nèi)LPR 下調(diào)結(jié)合房地產(chǎn)相關(guān)政策，消息面利好建筑用鋁，但是短期對(duì)鋁下游需求影響有限。美聯(lián)儲(chǔ) 9 月加息鷹派概率提升，歐洲經(jīng)濟(jì)被能源重創(chuàng)，德法 8 月份制造業(yè) PMI 指數(shù)繼續(xù)低于 50 分位線，不容樂(lè)觀，宏觀因素壓制國(guó)際大宗價(jià)格。

　　后市預(yù)計(jì)

　　整體來(lái)看，海外能源依舊緊張，歐洲或面臨更加嚴(yán)峻的減產(chǎn)危機(jī)，部分電解鋁產(chǎn)能仍存在減產(chǎn)預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，云南地區(qū)近期降水量也大幅減少，加之各地限電頻發(fā)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)存在一定的不確定性，短期鋁價(jià)或偏強(qiáng)震蕩，后市關(guān)注下游消費(fèi)情況以及社會(huì)庫(kù)存情況。

　　(文章來(lái)源：生意社)