本月錳硅現貨行情基本隨著期貨盤面價格的趨勢運行。九月底受到宏觀情緒帶動以及下游需求轉好的影響，硅錳價格存在上漲的走勢，但節后不久盤面受黑色系影響表現較差，現貨價格也隨之跌落。根據生意社商品行情分析系統的數據顯示，本月末硅錳在寧夏地區(規格為FeMN68Si18)的市場報價在6000-6100元/噸左右，市場均價6090元/噸，較月初下跌2.09%。

一、影響因素

硅錳整體供應仍過剩

當前硅錳合金全國總產量較去年同比減少10.68%，今年硅錳總體仍然偏弱，雖然由于錳礦問題，硅錳價格經歷了兩個月左右的上漲，但硅錳基本面沒有改變，社會庫存量仍然較大，硅錳沒有實現很好的去庫，同時下游需求比較差，供應過剩導致個別主產區成本倒掛，出現減產情況。

十月初由于宏觀政策陸續出臺，且鋼廠陸續復產，內蒙合金廠生產情緒轉好，前期檢修的廠家陸續復產，但由于宏觀帶動性不足，且整體硅錳基本面沒有改觀，預計產量窄幅波動為主。

寧夏因前期盈利情況較好，且當前庫存壓力不大，廠家生產相對穩定，個別檢修工廠存在復產預期，另外據市場反饋，寧夏工廠生產受各方面制約，比如為保稅收鼓勵生產等。預計寧夏工廠開工率窄幅波動，錳硅產量穩中有增。

廣西地區開工率持續在30%以下，由于成本高位，廣西整體生產持續倒掛，目前即期成本虧損700-800元/噸；成本方面沒有優惠政策，虧損嚴重，預計開工率會維持在10%以下。貴州地區開工率整體高于廣西，目前的即期利潤虧損300-500元/噸左右。云南地區由于有豐水期枯水期之分，豐水期電價極低，有些廠家成本甚至能做到比內蒙還要便宜，廠家豐水期幾乎都是滿負荷生產，四季度云南豐水期已過，成本即將上漲，個別廠家預計即將減產。

據統計，截止到10月24日，全國錳硅庫存量204000噸，環比增18500噸。其中內蒙古69000噸，環比增500噸；寧夏87000噸，環比增15000噸；廣西6500噸，環比增500噸；貴州7000噸，環比增1000噸；(山西、甘肅、陜西)13500噸，環比增500噸；(四川、云南、重慶)21000噸，環比增1000噸。

成本對合金價格支撐性一般

當前錳礦外盤報價呈現下降走勢，錳礦現貨挺價動力不足，實際成交走弱。2024年11月South 32對華錳礦報價公布，Mn37%南非半碳酸錳礦(塊礦)報價3.7美元/噸(CIF中國主港)，環比10月價格下跌0.3美元/噸度。

天津港庫存持續攀升，當前庫存已達到近年來最高點，高庫存將會對礦價產生制約，雖然近期傳出康密勞暫停生產三周的消息，但發貨和銷售持續，對錳礦市場基本無影響。

另外，據South32最新季報顯示，礦山發貨預期沒有改變，仍然要到2025年一季度恢復發貨，但由于目前氧化礦庫存相對充裕，對氧化礦供應暫不會產生影響。

當前焦炭上游原料煤價格漲勢出現疲態，成本支撐減弱，下游需求端鋼材表現走弱，焦企與鋼廠博弈加劇，焦炭繼續提漲信心不足，疊加目前宏觀政策影響不足，焦炭行情逐漸回歸基本面，預計后期化工焦價格或跟隨主流冶金焦價格偏弱運行。

下游終端需求疲軟

本月鋼廠盈利率、開工率、鐵水產量均呈現向好態勢，硅錳需求得到一定提振。

9月下旬，由于宏觀政策驅動比較明顯，貨幣政策持續發力，疊加10月份是傳統意義上的需求旺季，鋼廠復產進程加快，鐵水產量進一步回升，10月18日最新統計當前鐵水日均產量達234.36萬噸，相較年內低點8月30日增加13.47萬噸。但目前宏觀帶動性不足，下游終端需求疲軟，11月后進入需求淡季，若去庫速度無法跟上，則鐵水產量預計四季度呈上升后走弱趨勢。

9月，鋼廠盈利率轉好，開工率慢慢回升，且回升幅度相對理性的，當前最新螺紋產量244.07萬噸，較八月低值增量83.47萬噸。但近期由于宏觀帶動性不足，終端需求較差，螺紋價格有所調整，鋼廠利潤收窄，11月后進入需求淡季后，若去庫速度跟不上鋼廠復產速度，那么預計后期鋼廠復產將會放緩，產量增量有限，市場逐漸回歸理性。

硅錳需求后市短期內預計得到一定提振，但年底需求淡季，硅錳需求也將受到一定影響。

二、后市預測

綜合來看，硅錳市場成本支撐偏弱，需求增量空間有限，供應過剩情況仍然存在，若宏觀政策帶動性一般，生意社預計錳硅行情或維持弱穩局面。

　　(文章來源：生意社)