據(jù)生意社鐵礦價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，2024年鐵礦價(jià)格先大幅下跌，隨后寬幅震蕩，整體呈趨弱震蕩走勢(shì),具體如上。2024年漲跌表現(xiàn)主要分為四個(gè)階段：其一，1-3月份受海外發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)、港口庫存高位等利空因素，導(dǎo)致礦價(jià)下行；其二，在4-5月間，隨著傳統(tǒng)旺季行情發(fā)酵，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后刺激鐵礦需求釋放，所以礦價(jià)開始反彈；其三，進(jìn)入6月份，由于下游鋼材市場(chǎng)行情走弱，而生產(chǎn)成本上行導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)情況下行，鐵水產(chǎn)量也隨之縮減，鋼廠自發(fā)檢修，讓礦價(jià)一度回落；其四，9月之后宏觀政策再度發(fā)力提振市場(chǎng)信心，港口庫存開始出現(xiàn)去庫趨勢(shì)，鋼廠庫存下降后對(duì)礦價(jià)形成一定支撐，因此礦價(jià)維持在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

展望2025年鐵礦行情：

供應(yīng)方面，附2024年鐵礦港口庫存總量圖，具體如上。24年鐵礦發(fā)貨總量減少主要在于國際環(huán)境以及天氣對(duì)礦企的影響，不過隨著國際形勢(shì)逐步穩(wěn)定，礦企的發(fā)貨量會(huì)開始穩(wěn)定。據(jù)數(shù)據(jù)師了解，24年11月份進(jìn)口礦10094萬噸，預(yù)計(jì)12-次年1月份，海關(guān)口徑月度進(jìn)口礦在1.0-1.1億噸左右。11月國產(chǎn)精粉在2256萬噸左右，預(yù)計(jì)12-次年1月份維持2200萬噸左右。海外鐵礦供應(yīng)中澳大利亞和幾內(nèi)亞的新供應(yīng)將進(jìn)入市場(chǎng)，而盡管印度出口下降和中國國內(nèi)供應(yīng)減少，供應(yīng)情況大概率維持過剩。中長(zhǎng)期看，海外鐵礦供應(yīng)維持增加趨勢(shì)。

需求方面，從24年的鋼廠利潤(rùn)情況看，25年國內(nèi)大概率繼續(xù)維持減產(chǎn)控耗，控制粗鋼產(chǎn)量，特別是24年后半段鋼廠利潤(rùn)低位，所以25年自發(fā)控制產(chǎn)量或減量有可能是常態(tài)。2025年從成材需求的角度來看，25年中國房地產(chǎn)和基建投資估計(jì)繼續(xù)下降，于此同時(shí)美國的關(guān)稅政策將抑制鋼鐵出口需求鋼鐵需求疲軟，使得出口導(dǎo)向型制造業(yè)需求下降，鋼鐵整體需求疲軟。而廢鋼方面消耗預(yù)計(jì)會(huì)有所提升。整體來看，鐵礦石25年1月處于需求淡季加上春節(jié)臨近，鋼廠年度檢修增加，如果下游鋼材冬儲(chǔ)不及預(yù)期，同時(shí)鋼廠持續(xù)虧損，市場(chǎng)對(duì)明年的預(yù)期轉(zhuǎn)弱。

宏觀方面，全國財(cái)政工作會(huì)議提出：2025年要支持?jǐn)U大國內(nèi)需求，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。同時(shí)等待美新一屆領(lǐng)導(dǎo)人上臺(tái)后的風(fēng)險(xiǎn)釋放，以此來穩(wěn)定市場(chǎng)信心，。宏觀層面?zhèn)戎仃P(guān)注，美新一屆領(lǐng)導(dǎo)人上臺(tái)后是否會(huì)兌現(xiàn)選取承諾加劇市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

廢鋼方面，24年廢鋼價(jià)格先跌后漲再跌，整體上偏弱震蕩運(yùn)行，具體如上圖?，F(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)低位，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，不過等到25年開工后，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。而近期鐵礦石價(jià)格支撐暫穩(wěn)，高爐生產(chǎn)成本較高，鋼廠處于生產(chǎn)利潤(rùn)考慮會(huì)更意向于電爐開工，利好廢鋼需求，不過25年1月份需求淡季以及臨近春節(jié)，鋼廠年度檢修增加，如果下游鋼材冬儲(chǔ)不及預(yù)期，廢鋼1月需求情況難樂觀。

綜上所述，2025年總體礦石供應(yīng)仍會(huì)維持寬松局面，而礦石需求會(huì)鋼材需求變化而變化，而下游鋼鐵需求情況大概率疲軟，預(yù)計(jì)整體需求縮減；整體來看，25年1月鐵礦石價(jià)格會(huì)因節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，一度出現(xiàn)沖高行情，但鋼廠利潤(rùn)不佳，加上鐵礦供應(yīng)趨強(qiáng)，后期出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，而全年走勢(shì)在國家“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策下，鐵礦走勢(shì)或沖高回落，隨后延續(xù)區(qū)間震蕩行情，漲跌幅度預(yù)計(jì)不會(huì)太大。

　　(文章來源：生意社)