2024年熱軋板卷行情基本呈現(xiàn)“V”字型走勢。價格方面，1-3季度價格逐步下滑，于9月創(chuàng)下年內(nèi)新低，為3046元/噸，隨后價格逐步反彈，但反彈力度較小。與2023年相比，2024年熱軋板卷價格運行在2023年價格下方，全年價格重心較2023年下移。

具體來看，1月-3月：宏觀利好有限，基本面轉(zhuǎn)弱，鋼價震蕩下跌。

4月-5月：宏觀不斷加碼，成本價格反彈推動，鋼價觸底反彈。

6月-8月中旬：新舊國標(biāo)切換，弱現(xiàn)實交易為主，鋼價下行探底。

8月下旬-10月中旬：預(yù)期博弈，宏觀利好落地，鋼價強勢上漲。

10月下旬-至今：宏觀預(yù)期溫和，供需矛盾有限，鋼價震蕩運行。

生意社預(yù)測2025年熱軋板卷價格或呈現(xiàn)波動上漲的趨勢，主要是從以下幾個方面分析：

一、供給過剩風(fēng)險仍在 熱軋板卷價格承壓

2024年熱軋板卷產(chǎn)量達到歷史峰值水平。產(chǎn)量增加的原因主要有熱軋板卷產(chǎn)能逐步擴充、新增產(chǎn)能的介入，地產(chǎn)行業(yè)遇冷導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)能產(chǎn)量逐年下降、鋼廠逐步將生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向熱軋板卷，以及熱軋板卷產(chǎn)品可延伸產(chǎn)業(yè)鏈、下游需求行業(yè)豐富等。

2024年熱軋板卷社會庫存也處于高位，在八月底達到全年峰值后，庫存量開始轉(zhuǎn)為下滑趨勢。這主要是由于供應(yīng)與需求關(guān)系的變化以及鋼廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。并且鑒于鋼廠盈利水平，貿(mào)易商多選擇保持低庫存運營模式，庫存水平可能會逐步下降并趨于穩(wěn)定。

二、需求同比預(yù)計改善?有望提振熱軋板卷價格

具體來看，2024年熱軋板卷下游行業(yè)依舊主要集中在冷軋板卷、機械、建筑鋼結(jié)構(gòu)、集裝箱、汽車、家電等領(lǐng)域。

首先是冷軋板仍是熱軋板卷最大的直接下游產(chǎn)品。2024年冷軋板價格走勢與熱軋板卷同步，價格重心整體下移，全年均價約4252.11元/噸。根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，冷軋板產(chǎn)量為4392.54萬噸，同比增加2.87%，這直接推動了熱軋板卷的需求增加。不過盡管冷軋板的需求增加，但其占總消費量的比例預(yù)計會下降，表明下游行業(yè)市場競爭變得更激烈。

工程機械行業(yè)也占熱軋板卷下游行業(yè)的大頭，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2024年1-11月挖掘機銷售量為181762臺，同比增長1.9%，顯示出筑底回暖的跡象。 挖機多用于房地產(chǎn)建設(shè)前期工程，房屋新開工面積和挖機銷量有較強相關(guān)性，今年國家出臺的多條房地產(chǎn)政策，為工程機械行業(yè)提供了新增需求。

汽車和家電行業(yè)也在持續(xù)回暖。受以舊換新政策帶動，2024年1-11月我國汽車產(chǎn)銷分別完成2790.3萬輛和2794萬輛，同比分別增長2.9%和3.7%。2024年家電市場銷量也創(chuàng)下歷史新高，據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)測，2024年家電市場整體規(guī)模將達90000億元。不過政策的拉動是短期的，目前國內(nèi)居民人均可支配收入大受沖擊，汽車和家電行業(yè)可能出現(xiàn)供大于求的局面，以舊換新政策的已經(jīng)拉動大部分新需求，因為2025年銷量的增長或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊?，預(yù)計2025年增速保持正增長，但幅度縮小。

三、原材料價格下滑，帶動熱軋板卷價格下跌

熱軋板卷最主要的原材料產(chǎn)品，焦炭與鐵礦石，價格波動對熱軋板卷成本產(chǎn)生較大影響。

2025年鐵礦石供應(yīng)仍會維持寬松局面，而礦石需求會鋼材需求變化而變化，下游鋼鐵需求情況大概率疲軟，預(yù)計整體需求縮減。全年走勢在國家“穩(wěn)增長”的政策下，鐵礦走勢或沖高回落，隨后延續(xù)區(qū)間震蕩行情，漲跌幅度預(yù)計不會太大。

2025年焦炭在“能耗雙控”的常態(tài)化要求下和下游鋼廠利潤制約下，供需總量相對平衡。加上焦炭價格已經(jīng)接近底部成本，存在階段性反彈的機會，預(yù)計2025年焦炭波動幅度比去年收窄，價格中樞有所下移。

四、政策繼續(xù)偏向利多導(dǎo)向 給與熱軋板卷支撐

2024年，熱軋板卷市場心態(tài)基本呈現(xiàn)消息利多——預(yù)期樂觀——心態(tài)好轉(zhuǎn)——預(yù)期落空——心態(tài)轉(zhuǎn)悲觀的逐步循環(huán)過程中。2025年政策更加寬松，整體基調(diào)更加積極：

1、需求端發(fā)力中央經(jīng)濟工作會議提出，要全方位擴大內(nèi)需，制造業(yè)投資有望繼續(xù)保持較快增長。消費方面，以舊換新加大力度后，汽車和家電消費明顯好轉(zhuǎn)。2025年政策將延續(xù)，有望進一步帶動居民消費。

2、適當(dāng)控產(chǎn)2024年熱軋板卷庫存始終處于高位，且河鋼樂鋼、玉昆鋼鐵、永鋒臨港、福建龍鋼等產(chǎn)線投產(chǎn)不斷增加供給壓力。2024年發(fā)改委、工信部重提“粗鋼控產(chǎn)”，按《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》要求，到2025年末鋼鐵行業(yè)噸鋼能耗較2023年應(yīng)下降2%以上。從2024年的鋼廠利潤情況看，2025年國內(nèi)大概率繼續(xù)維持減產(chǎn)控耗。

3、國外環(huán)境美聯(lián)儲2024年9月開啟降息以來，2025年或繼續(xù)進行降息操作。美聯(lián)儲降息將利多全球大宗商品市場，主要原因在于美聯(lián)儲對大宗商品的影響大多通過美元傳導(dǎo)，當(dāng)美聯(lián)儲降息時，美元指數(shù)下跌，對大宗商品的購買力增加，對包括黑色系期貨在內(nèi)的大宗商品產(chǎn)生提振作用。

展望2025年熱軋板卷市場價格，其核心在于產(chǎn)業(yè)過剩與內(nèi)需政策激勵之間的張力。盡管經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期和下游行業(yè)需求的增長潛力為熱軋板卷市場帶來了正面信號，然而，需求的增長速度可能難以匹配供應(yīng)的增長速度，從而導(dǎo)致供需矛盾進一步激化。同時成本端鐵礦石過剩格局愈發(fā)明顯，原料端價格下滑，成本支撐或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。

綜上，2025年熱軋板卷可能呈現(xiàn)波動上漲的趨勢。在供應(yīng)增加和需求增長的共同作用下，價格可能逐步回升。但受到原材料價格波動、市場心態(tài)變化以及政策環(huán)境等因素的影響，價格走勢可能呈現(xiàn)一定的波動性。

　　(文章來源：生意社)