6月以來，國內棉價大幅下跌，步入行業淡季，下游棉花消費速度有所放緩，市場供需寬松背景下，棉價承壓。至月底，內外棉價低位徘徊后，在美棉上漲拉動下，行情止跌回穩。據生意社商品行情分析系統，6月27日3128B級皮棉現貨價格在15818元/噸，較月初下跌3.89 %。

期貨方面，月初鄭棉主力小幅下探后有所回調，之后持續快速回落，月中跌至十四個月新低，隨后反彈并趨穩，截至27日，鄭棉主力合約結算價14705元/噸，較月初下跌2.5%。國際棉價繼續下行。ICE主力期棉大幅回落，21日主力合約下探至68美分左右，為近43個月低點，降至低位后連續3個交易日上漲。

棉價持續下跌主要原因是：一方面6月來下游紡織市場淡季氛圍更加濃厚，紡企產銷阻滯影響對皮棉的采購，同時供應端新疆和內地的旱情整體有所緩解，市場供需寬松情況持續；另一方面是在前期棉價破位下跌后，市場情緒悲觀，繼續慣性回落；同時外盤長期下探至低位，內外棉維持較大價差也令鄭棉承壓。

國內供應寬松 商業庫存下降速度同比趨緩

國內供應方面：截至5月底國內棉花商業庫存377萬噸，環比減少56萬噸，同比增加28萬噸，是庫存量在連續兩月同比減少后再度增加，體現出棉花商業庫存下降速度同比趨緩。從進口數據來看，棉花進口量持續增加，2024年1—5月我國進口棉花約165萬噸，同比增長234.8%。

2024年5月下旬，國家棉花市場監測系統就棉花實播面積展開全國范圍專項調查，調查結果顯示，2024年全國棉花實播面積4083.3萬畝，同比減少56.9萬畝，減幅1.4%。當前新作種植情況良好，新疆積溫好于去年。據國家棉花市場監測系統調研，由于今年新疆棉花長勢明顯好于去年同期，多位棉農和業內人士預估棉花單產將有一定提升空間。

全球棉市供大于求 產量和期末庫存同比上漲

從6月USDA對全球2024/2025年度的供需預測來看，新年度平衡表微幅調增產量、小幅調增期末庫存，整體庫存消費比相比上個月預測數據上調0.36個百分點。從同比來看，全球產量大幅上升117萬噸，期末庫存顯著上升55萬噸，整體供應壓力增加明顯。產量增加主要是美國和巴西。

美國農業部發布的美國棉花生產報告顯示，截至2024年6月23日，美國棉花播種完成94%，較去年同期增加1個百分點。美國棉花長勢為良好以上的占56%，較去年同期高7個百分點。據巴西國家商品供應公司(Conab)預測，巴西棉花產量為365.71萬噸，同比增加15.2%。

下游需求疲弱 紗、布庫存增加

6月以來，國內紡織市場淡季氛圍濃重。截至6月20日，全國新棉銷售率為82.4%，同比下降13.3個百分點。本月國家棉花市場監測系統將2023/24年度棉花消費量調減10萬噸至790萬噸，2023/24年度期末庫存和2024/25年度期初庫存調增55萬噸至679萬噸。

據國家棉花市場監測系統在山東、江蘇的調研，紡織廠反映限產或轉產混紡的趨勢越來越明顯，新增訂單不足、紗線累庫率上升及現金流壓力增加導致采購原料棉花補庫的意愿偏弱。廣東、江蘇、浙江地區織布廠開機率不斷回落，棉紡廠生產經營壓力加大。國家棉花市場監測系統調查顯示，6月初，被抽樣調查企業開機率71.4%，環比下降7.2個百分點，紗、布庫存環比增加。

出口市場有所修復 全球終端消費略有改善

出口方面，海關總署最新數據顯示，2024年5月棉紗出口量2.62萬噸，環比減少3.5%，同比增加47.08%；出口金額1.02億美元，環比減少10.15%，同比增加39.4%。2024年前5月，我國棉紗線出口量累計11.64萬噸，同比增加9.79%；出口金額4.95億美元，同比增加12.08%。5月，我國紡織品服裝出口額為261.33億美元，環比增幅9.00%，同比增幅4.7%。

海外市場宏觀略有好轉，國際紡織制造商聯合會(ITMF)5月全球紡織業調查顯示，全球紡織業經營形勢略有改善，企業未生產訂單量從3月的1.9個月略微上升到5月的2.1個月，對未來6個月內訂單的預期呈上升趨勢。

后市預測：國內方面，終端消費偏弱，紡企開機率持續下行，織廠庫存積壓，產業端難見明顯利多因素，多重利空下棉花行情跌勢加大。盡管月底在外盤拉漲的提振下，棉價企穩并小幅上升。但在當前供應寬松需求疲弱的背景下，棉價反彈空間有限。未來繼續關注新疆主產棉地區氣候對棉花生長的影響以及下游需求恢復情況，以及外圍因素影響。

　　(文章來源：生意社)