11月紡織淡季氛圍加深，需求端疲軟下棉價窄幅震蕩，據生意社商品行情分析系統，截至11月28日3128B級皮棉現貨價格在15247元/噸，較月初下跌0.68%。

期貨方面，下游正處于傳統淡季，紡企走貨偏弱，鄭棉維持窄幅震蕩。截至28日，鄭棉主力合約結算價在13970元/噸，較月初下跌0.57%。本月國際宏觀因素影響較大，ICE期棉一度下跌至67美分附近，后續隨著主力合約轉換下，棉花市場壓力大減行情小幅回升。截至27日，ICE期棉主力合約結算價在71.75美分/磅，較月初上漲2.25%。

2024/25年度新疆籽棉收購價格整體波動不大

2024/25年度籽棉采收已基本結束，種植者存棉惜售現象少，對于大部分軋花廠而言，本年度籽棉收購高峰期已過。從籽棉收購價格方面來看，今年新疆籽棉收購價格整體波動不大，僅在9月中下旬出現上漲，隨后平穩回落。機采棉收購價維持在6.2-6.4元/公斤左右。

新年度棉花產量增長 種植總成本較去年略有增加

2024年度新疆棉花收購接近尾聲，中國棉花協會棉農分會調查顯示，今年全國棉花種植面積為4312.3萬畝，同比增長3.3%。其中，新疆棉花種植面積3870.3萬畝，同比增長3.9%。預計全國皮棉總產量約為635.5萬噸，同比增長8.1%。根據中國棉花信息網調研，今年新疆棉花種植總成本較去年持平略有增加，其中，新疆機采棉種植成本普遍在2750-3600元/畝左右，手摘棉種植成本普遍在3410-3960元/畝左右。

皮棉加工量同比增21.7% 庫存高于去年同期

據全國棉花交易市場，截止11月27日2024/2025年度新疆棉累計加工409.57萬噸，較上一日增加7.52萬噸，較去年同期增加73.04萬噸，同比增幅21.7%。截止10月31日，全國棉花商業庫存288.7萬噸，環比增加119.9萬噸，高于去年同期48.2萬噸；紡織企業在庫棉花工業庫存量為82.3萬噸，環比增加3.8萬噸，同比低8.4萬噸。

美棉基本面好轉 但宏觀擾動下不確定因素增加

隨著2024/25年度北半球兩大產棉區中國、美國棉花收割進入尾聲，截至2024年11月24日當周，美國棉花收割率為84%。近一個多月以來美棉出口簽約量總體上呈現恢復性增長態勢。截至11月14日的當周，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約7.22萬噸，創年度周度新高。本月國際市場宏觀層面擾動加劇，國際棉價震蕩走低，至月底，美元指數再度回落，對商品價格有一定支撐。但美聯儲后續降息路徑仍存變數，需持續關注。

棉紗庫存繼續增加 紡織市場信心低迷

11月傳統紡織行業淡季市場特征明顯，棉紗銷售放緩，企業以穩價促銷為主，多數品種紗價下調，紗棉價差進一步縮窄。紗線市場低迷，棉紗庫存繼續增加，部分企業壓力增大，小幅降價后暫無明顯成效。下游坯布廠開機偏低，貿易商觀望為主，短期市場仍無利好支撐，預計短期內企業根據庫存情況調整價格。截至11月21日,主流地區紡企開機負荷為68.4%，環比降幅2.56%。整體來看，棉紗市場受限于淡季需求疲軟和成本壓力，短期內市場信心難以恢復。

美新關稅政策或將對中國紡織品服裝出口影響進一步加大

國際方面，特 朗普政府的新關稅政策可能對中國紡織品服裝出口到美國的影響進一步加大，美國是我國紡織品服裝的主要出口目的地之一，若關稅政策正式實施，我國紡織品服裝在美國的市場競爭力會下降，容易被其他國家的產品所替代，產品的出口流向可能發生變化。而隨著美國企業前期備貨完成，我國紡織品服裝出口量會出現階段性下滑。今年1—10月我國紡織品服裝出口額為2478.9億美元，同比增長1.5%。其中，紡織品出口1166.9億美元，同比增長4.1%；服裝出口1312億美元，同比微降0.7%。

后市預測：當前新棉大量上市之下供需寬松格局凸顯，但軋花廠短期挺價意愿較強疊加成本面支撐，使得棉價下方仍有一定支撐，但需求端淡季氛圍持續，下游紡企開工率再次下降，產成品庫存累積，紡企補庫意愿減弱，供需壓力進一步增加。外圍壓力繼續增加，美國新關稅或將導致棉花消費增長的不確定性大增，USDA連續四月下調全球棉花消費水平，全球消費受限。生意社分析認為，短期來看棉花并無實際利好提振，預計棉價繼續維持弱勢整理為主，關注觀擾動以及需求端的恢復情況。

　　(文章來源：生意社)