2024年國內(nèi)丙烯腈市場無新產(chǎn)能投放，疊加停車及減產(chǎn)情況增多，階段性的供應縮緊推動價格上漲及利潤修復，丙烯腈市場整體寬幅震蕩，年初價格在9816元/噸、年末價格在9316元/噸，年末較年初下跌5.05%；年內(nèi)高點在10863元/噸，低點在8067元/噸，振幅34.66%。

2月份開始供應逐步縮減，市場開啟上行通道，盡管這期間下游整體需求增長不及預期，但基本面仍呈現(xiàn)階段性偏緊態(tài)勢，從而刺激丙烯腈價格逐步上漲，4月份漲幅明顯擴大，價格快速沖至年內(nèi)高點。5月份開始行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步提升至80%偏上，同時6-8月份下游需求進入傳統(tǒng)淡季，供需矛盾下丙烯腈價格持續(xù)走低，8月下旬價格跌至年內(nèi)低點。

生產(chǎn)虧損疊加庫存壓力，導致部分丙烯腈工廠主動減產(chǎn)，華東主要大廠裝置降負，疊加成本壓力的持續(xù)加大。8月份最后一周，國內(nèi)丙烯腈市場結束近四個月的跌勢之后觸底反彈。但由于基本面無實質性改善，實際需求跟進并不不連續(xù)，8月底開始國內(nèi)丙烯腈市場快速上漲后進入盤整狀態(tài)。

10月下旬，因華東部分廠家裝置計劃內(nèi)檢修疊加故障降負及停車情況，行業(yè)開工整體處于偏低水平，從而刺激丙烯腈價格再度回升。年底一方面原料丙烯價格回落，而前期停車的丙烯腈裝置再度重啟，供應面回升，丙烯腈價格再度小幅轉跌。

2025年丙烯腈行情展望

成本面：丙烯產(chǎn)能投放高峰 丙烯腈成本面預期走低

2024-2025年仍是丙烯產(chǎn)能投放的高峰期，以PDH為生產(chǎn)路徑的丙烯產(chǎn)能將匯聚投產(chǎn)，2024年新增產(chǎn)能635萬噸/年，國內(nèi)丙烯產(chǎn)能基數(shù)提升至7044萬噸/年。丙烯產(chǎn)能超過丙烯消費的態(tài)勢進一步擴大。2025年仍是丙烯產(chǎn)能投放的高峰階段，以PDH為生產(chǎn)路徑的丙烯產(chǎn)能將密集投產(chǎn)，隨著丙烯供應大幅增加，供應側壓力將進一步加大，對丙烯市場產(chǎn)生一定的利空影響。

國內(nèi)的所有丙烯腈裝置生產(chǎn)工藝為丙烯氨氧化法，通常生產(chǎn)1噸丙烯腈需要1.05噸丙烯和0.5噸合成氨。在丙烯腈的生產(chǎn)過程中，原料成本的占比整體在75%左右。對于丙烯腈工廠來說，主要原料丙烯多為自有生產(chǎn)，因此其成本與原料丙烯的生產(chǎn)成本關聯(lián)性密切。

基于原油和供需綜合分析，2025年丙烯市場供需以及成本面壓力持續(xù)上升，預計丙烯價格重心或較2024年有所回落，但介于國際原油預期延續(xù)高位震蕩，丙烯成本托舉良好，預計下跌幅度相對可控。以山東市場為例，2025年或在5000-7000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，高頻震蕩區(qū)在5500-6500元/噸，預計市場價格低點或出現(xiàn)在一季度，高點出現(xiàn)在三季度。

供應面：丙烯腈產(chǎn)能繼續(xù)擴張 供應面預期繼續(xù)增加

2024年底我國丙烯腈總產(chǎn)能保持在439.9萬噸/年，全年丙烯腈行業(yè)產(chǎn)能利用率為78.34%左右。

不過，據(jù)統(tǒng)計2025年國內(nèi)有多套共計131萬噸/年的新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。供應面增加對2025年丙烯腈行情帶來壓力。屆時國內(nèi)丙烯腈生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量也將增加至21家，行業(yè)集中度進一步下降，產(chǎn)能過剩加重的同時，個別裝置的波動對市場走勢的影響也將有所減弱。

需求端：ABS仍為下游主要需求增長點

丙烯腈下游消費領域較為廣泛，主要集中在ABS、腈綸及丙烯酰胺三大領域，以及少量應用于丁腈膠乳、丁腈橡膠、聚合物多元醇以及碳纖維等行業(yè)。

三大主要下游需求領域中，丙烯酰胺及腈綸行業(yè)已存過剩風險，據(jù)資訊統(tǒng)計，丙烯酰胺行業(yè)和腈綸行業(yè)在2025年無新增產(chǎn)能計劃。ABS行業(yè)仍是主要的需求增長點，其產(chǎn)能擴張節(jié)奏較快，2025年各相關企業(yè)宣稱的新增產(chǎn)能合計約450萬噸/年。

ABS的主要消費領域在電器制造行業(yè)，2024年約占到中國ABS總消費量的70%以上的份額，其中家用電器占比最大，約占到了總消費量的45%以上。而家用電器領域中，對ABS消費量最大的企業(yè)，包括格力電器、美的電器、青島海爾、四川長虹、美菱電器、青島海信等。

從近10年家電市場產(chǎn)量分析來看，白電產(chǎn)量高速增長時代已過，且家電屬于耐耗品。近幾年以及未來隨著房地產(chǎn)市場的低迷以及終端需求品市場的萎靡，白電市場對ABS新興需求提振作用有限，其整體消費量增速依舊偏緩，行業(yè)開機率由此前的90%以上逐步降至今年60-70%水平，因此其產(chǎn)量增長遠不及產(chǎn)能增速。且ABS對丙烯腈單耗相對較低(22%~25%)。

進出口：丙烯腈出口2025年或仍面臨阻力

隨著國內(nèi)丙烯腈產(chǎn)能過剩格局逐步顯現(xiàn)，出口已成為丙烯腈需求的重要組成部分。自2021年起，我國從丙烯腈凈進口國轉變?yōu)閮舫隹趪ｋm2023年受海外需求萎縮出口量較2022年小幅下滑，且國內(nèi)丙烯腈裝置在低利潤下，開工意愿不高，個別時間段內(nèi)場內(nèi)供應出現(xiàn)緊平衡，出現(xiàn)一部分低價進口貨來彌口，進口量有所提高。但2024年，基本保持單月2萬噸左右及以上的出口量，出口量遠超進口量。但鑒于全球經(jīng)濟步入“低增速常態(tài)”，2025年全球經(jīng)濟增長預期仍顯緩慢，丙烯腈出口或仍面臨一定阻力。

總體來說，按照目前下游的需求成長情況，集中釋放的丙烯腈產(chǎn)能難以完全消化。國內(nèi)丙烯腈行業(yè)供大于求格局預期難有改善，預計行業(yè)利潤將持續(xù)處于低谷期，產(chǎn)品生產(chǎn)成本將成為丙烯腈企業(yè)競爭關鍵因素。

后市預測：生意社丙烯腈分析師認為，2025年丙烯腈成本面預期走低，供需雙增態(tài)勢下需求增量仍略顯不足，行業(yè)供過于求格局加??；另外全球經(jīng)濟步入“低增速常態(tài)”，丙烯腈出口或仍面臨一定阻力。綜合來看行業(yè)競爭日益激烈，開工率進一步下滑，價格中樞或較2024年小幅走低。

　　(文章來源：生意社)