一、整體市場概況

2024年，全球經(jīng)濟(jì)逐步走向新均衡狀態(tài)，世界變局推動能源市場加速演進(jìn)。動力煤市場在這一背景下呈現(xiàn)出前高后低、漲跌空間逐步收窄的趨勢。全年煤炭產(chǎn)量呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢，但中下游庫存水平長期高位，導(dǎo)致動力煤季節(jié)性特征并不明顯，供需整體穩(wěn)定性較高。全動力煤市場價格呈現(xiàn)下降趨勢。

市場特征：

動力煤市場呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季不淡”的特征。這主要是由于煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量的持續(xù)增長，以及中下游庫存水平長期高位所致。

港口庫存高位運行，對煤價形成一定壓力。但煤企利潤可持續(xù)性強(qiáng)，在經(jīng)歷資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化后煤企現(xiàn)金流或具有比較優(yōu)勢。

二、供應(yīng)情況

國內(nèi)供應(yīng)：

新疆、內(nèi)蒙古、陜西地區(qū)的煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，成為動力煤供應(yīng)的主要增長點。尤其是新疆地區(qū)，原煤產(chǎn)量大幅增長，成為國內(nèi)重要的煤炭主產(chǎn)區(qū)之一。

山西地區(qū)受“三超”及隱蔽工作面專項整治等影響，煤炭產(chǎn)量一度受到制約，但后期得到有效補足，整體產(chǎn)量逐漸恢復(fù)。

主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)壓力逐漸緩和，煤炭產(chǎn)量逐步恢復(fù)增長。智能化礦山項目的穩(wěn)步推進(jìn)提高了煤礦的生產(chǎn)效率。

進(jìn)口供應(yīng)：

2024年中國動力煤的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，全國煤炭進(jìn)口量在2024年1-11月達(dá)到了4.9億噸，同比增14.8%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。其中，動力煤的進(jìn)口量為1.75億噸，同比增13%；褐煤進(jìn)口量為1.498億噸，同比增12.3%；焦煤進(jìn)口量為9894萬噸。無煙煤進(jìn)口量同比降23%至1159萬噸。

在出口方面，2024年1-10月中國出口煤炭總量創(chuàng)2017年以來同期最高紀(jì)錄。具體來看，動力煤、褐煤和焦煤的進(jìn)口量均達(dá)到了歷史最高水平。同時，印尼、蒙古和美國成為對華煤炭出口的主要國家，其中印尼對華出口煤炭量達(dá)到1.898億噸，為歷史最高紀(jì)錄；蒙古對華出口量增加24%，達(dá)到6709萬噸。

三、需求情況

電煤需求：

電煤需求是動力煤需求的主要組成部分，占到了動力煤總需求量的60%以上。全社會用電量持續(xù)增長，尤其是二、三季度受高溫因素拉動，電力消費增速較快。

新能源成為新增裝機(jī)的主要力量，對火電的替代作用不斷增強(qiáng)，但火電仍是電力供應(yīng)的重要組成部分，尤其是在極端天氣條件下。

非電用煤需求：

冶金及建材用煤受地產(chǎn)疲弱拖累，累計同比均略有下滑。但下游化工領(lǐng)域利潤較好，煤炭消費增量顯著。2024年1-11月水泥產(chǎn)量同比下降10.1%，降至16.7億噸；鋼鐵行業(yè)也仍受地產(chǎn)和基建需求偏弱影響，2024年1-11月粗鋼產(chǎn)量同比下降2.7%，降至9.29億噸，鐵水產(chǎn)量同比下降3.5%，降至7.83億噸；在煤化工產(chǎn)能投放、油煤價差保持相對高位的背景下，今年以來化工煤消費量保持較快增長，預(yù)計全年化工用煤3.7億噸，同比增長8%。

其他行業(yè)如民用等領(lǐng)域?qū)恿γ旱男枨笠脖３址€(wěn)定增長。

四、行業(yè)展望

展望2025年，動力煤市場仍將面臨多重因素的影響和挑戰(zhàn)。一方面，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)增長，尤其是新疆、內(nèi)蒙古、陜西等地區(qū)的新增產(chǎn)能將陸續(xù)釋放；另一方面，進(jìn)口煤市場也將保持增長態(tài)勢。同時，新能源的快速發(fā)展將繼續(xù)對火電形成替代壓力，但火電在電力供應(yīng)中的基礎(chǔ)地位仍難以撼動。因此，動力煤市場將保持供需平衡偏寬松的格局，但價格波動仍將受到多重因素的影響和制約。

綜上所述，2024年動力煤市場在多重因素的共同作用下呈現(xiàn)出平穩(wěn)波動的態(tài)勢。未來市場走勢將受到產(chǎn)能增長、進(jìn)口量變化、新能源發(fā)展等多重因素的影響和制約。

　　(文章來源：生意社)